秋收以来，在充满争议、踌躇、谨慎的市场心态下，迎来了新的玉米年度市场。在成本和产情的双重压力下，新季玉米开秤价格高企，强势上市。目前，距离我国北方产区第一批新季玉米收获上市已接近月余，玉米价格在经过第一轮市场购销洗礼后，南北玉米价格逐步出现分化，与9月末相比，出现南涨北跌的趋势特点。分区域来看，东北地区玉米价格较9月末下跌20元-50元/吨，其中黑龙江地区价格回落较吉林、内蒙和辽宁更为明显，一些深加工潮粮收购报价也从开秤时的1.08元/斤下降到1.03-1.04元/斤。华北新玉米价格后劲十足，十一假期过后，玉米现货价格持续提高，与9月末新粮零星上市时期相比，价格增长了60-90元/吨，有个别企业主体收购价格增加了100元/吨以上。华中、华东，东南沿海以及云贵川地区玉米价格也有不同程度上涨。

　　价格涨跌背后的逻辑

　　新玉米此轮价格变化，一方面原因源自季节性供需结构所带来的市场活力，同时叠加了一部分生产成本压力；另一方面原因，仍应该归结为现阶段持粮主体在新粮购销中占据了相对主动。

　　从近3年来玉米价格走势变化特点来看，2021年8月中旬以后，受政策性粮食持续拍卖、社会库存高企、下游需求减弱等因素影响，入夏以后国内玉米行情持续下跌，至2021年10月中旬，国内玉米平均价格跌至年度最低水平2600元/吨左右，较8月份下跌了约200元/吨，前期持粮待涨且未能及时把握销售时机的相关主体都出现了不同程度亏损，后期阴雨和洪涝灾害导致玉米产情问题发酵，对玉米价格反弹起到一定帮助。但心有余悸的贸易商主体仍对价格发展趋势保留了足够克制，玉米价格从2021年11月份2022年3月份呈现出稳中波动、缓慢上涨态势，直至今年俄乌冲突爆发和疫情原因出现，才再一次对玉米行情形成有效拉动。相比之下，2022年夏秋以来玉米的价格发展与2020年相应时间段内的价格走势更为相似，经过7、8月份的行情修正，9月份国内玉米平均价格水平开始止跌反弹，价格整体回落的幅度也弱于2021年。

　　但从影响因素看，2022年有别于2020年。后者彼时正在经历我国玉米从政策性转为市场化特殊历史时期，玉米的价格和价值需要被重新修正，且临储退出舞台后较大的产需缺口对市场心理、价格水平的影响巨大。相比之下，2022年进入4季度后，我国玉米消费环境确实出现了积极改观，深加工开机率、走货情况均出现好转，饲料养殖，尤其生猪无论是规模还是养殖效益表现也都比较亮眼，起码相关数据如此。在这样的状况下，显然对玉米的消费起到了积极作用，也逐渐垫高了各方主体对后市的看好预期。

　　不过，对价格起到奠定效果的，是玉米生产成本的上涨直接导致玉米价格提高。从某种角度看，现阶段的玉米价格水平尽管高于去年，但可能是新的市场年度中价格的起点水平。而今年夏季东北、华北地区玉米受天气影响而导致的产情变化，极大增加了农户对玉米价格的心理预期。考虑近两年玉米较高的价格水平以及相对其它粮食品种更具优势的种植收益，“价高则卖，价低则留”，逐步成为近两年上市前期农户的重要销售思路，同时也造成了玉米上市后价格易涨难跌的新特点。挺价惜售减少了市场供应，用粮企业到货量一旦减少，提价收购必然提高市场价格水平。因此就现阶段而言，农户和基层贸易商做为主要持粮主体，掌握相对主动的价格的话语权。

　　11月行情或可期

　　参考往年情况，4季度是深加工、饲料养殖的需求旺季。深加工习惯在新粮上市时期开展新一轮备货和建库存工作。而目前深加工行业现状也确实出现了改观。以淀粉加工为例，近一段时间下游需求好转，淀粉价格在经历较长一段低迷时期后，部分地区价格终于开始小幅回升，加工利润也相应增加，这也意味着深加工对玉米价格向上波动的承受力将有所加强。而在元旦、春节需求下，以生猪为代表的饲料养殖行业也将出现一轮积极备货时期，对玉米存在一定刚性需求，对玉米价格形成有利支撑条件。综合来看，4季度的季节性消费特点将有助对玉米价格形成积极效果。

　　而对农户和基层贸易商来说，更直接的利好将来自11月可能出现的各种性质的玉米储备购销轮换业务开展。综合今年天气对玉米产情带来的种种不确定状况，能够满足收储质量要求的，质量较佳的玉米可能还将获得更好的价格预期。随着国字头、中字头主体开始入市，也必将对玉米价格形成新的激励点。

　　玉米价格能否重归3000？当下随着行情有所起色，尤其华北粮价持续上涨，3000元/吨的价格水平又重新被业内关注和期待。从逻辑上来看，相比股市冲破3000点，玉米价格重新站上3000元的难度要低许多。毕竟作为农产品，供需是引导价格水平变化的首要原因。从现阶段来看，陈粮出尽，定向稻谷停拍，进口谷物价格高企，小麦行情也不允许有替代优势，新季玉米上市，成为满足饲料、深加工消费真正主角。在这样的大前提下，持粮一方对价格的话语权主动性还将持续，只要农户惜售情绪足够高，玉米价格上涨水平、涨幅快慢也只是时间问题。

　　但这样的价格波动能具备多少持续性呢？从10月份到次年春节后，玉米大约有5个多月的上市期，前期销售速度偏慢必然对价格起到提振，但卖粮压力越是向后期积累，价格回落的概率和空间就越大。而从市场和心理两方面来看，如果业内预期的高点都是3000元，价格有可能在2900-2950元时就出现反转，要么在达到心理高点后迅速出手，或者在达到高点之前就马上变现，这是一个比较符合常规逻辑的交易策略。

　　鉴于当前的市场特点，未来一段时间玉米价格或还有继续发力空间，但究竟能达到多高，持续多久，还值得进一步商榷。如何把握好销售节奏更是一个技术性颇高的问题。考虑生产成本因素，玉米价格回落空间或相对有限，但盲目看涨玉米预期可能面临更大风险。进入11月，随着新粮上市量进一步提升，新的市场节奏下，玉米行情发展有待进一步关注。