上周初期小麦跌价趋势虽有明显放缓，但很多制粉企业对小麦收购仍较为谨慎，特别是上周小麦轮储成交不算理想，因此陆续有企业选择压价收购，小麦落价范围也逐步扩大。截至周末，主流企业小麦收购均价已低于1.35元/斤，其中河南部分企业到厂价格甚至已跌破1.3元/斤、创阶段性新低。那么后续小麦价格还能有“翘尾”行情吗？新麦开秤的预期价格还会继续回落吗？ 

　　需求弱势，停收增多

　　随着气温逐步升高，下游需求也有所减弱，面粉销售的淡季特征更加明显，不少企业都反映尽管面粉报价整体回落，但经销商拿货仍十分谨慎，不少都是按需补货，面粉走货不快，同时因养殖、饲料企业行情低迷，现阶段副产品成交也并不理想，尤其不少企业对副产品后市看法仍较为悲观，企业挺价力度有限。产品端的销售疲弱也直接影响了粉企对面粉的需求量，因此尽管很多企业原粮库存偏低，但目前对小麦采购仍不积极，且随着最近小麦价格的进一步趋弱，选择暂时停收的企业也有所增加。

　　投放高峰，市场承压

　　上周中储粮投放量仍较为庞大，但不少标的成交率都相对一般。如4月19日，中储粮拍卖河南分公司小麦竞价销售交易结果：计划销售20、21年产小麦57701吨，实际销售31619吨，成交率55%，平均起拍价2685元/吨，实际成交价2686元/吨，溢价1元/吨；中储粮拍卖北京分公司小麦竞价销售交易结果：计划销售18、19、20、21年产小麦49847吨，实际销售9268吨，成交率19%，平均起拍价2643元/吨，实际成交价2644元/吨，溢价1元/吨，这些都间接反映了出市场对小麦后市看法相对消极，后续关注轮储余量和集中投放能否提前结束。此外，上周临储小麦计划投放20447吨，成交率91.31%，最高价2420元/吨，最低价2210元/吨，成交均价2341元/吨（前一周2511元/吨）。其中，白小麦（高寒）18671吨，成交均价2341元/吨（前一周2467元/吨），产地均为新疆地区。

　　产情良好，进口充裕

　　虽然根据农业农村部信息，截至3月底小麦条锈病已在西南、西北和江淮麦区发生，但整体来看多数地区新季小麦产情还都较为良好，市场对新季小麦开秤价格的预期也随着近期各级储备采购成交价格的下行而有所回落。4月18日，海关总署发布最新数据，我国3月小麦进口量为178万吨，同比增加34.2%，不过1-3月小麦进口量总计为429万吨，同比减少1.4%。后续关注进口小麦到港情况和对国内现货的影响。

　　综上所述，短期小麦或将震荡偏弱运行。目前基层库存小麦普遍倒挂，不少贸易商虽仍较为挺价，但近期粉企一般都压价收购，毕竟对不少企业来说，现阶段拍卖小麦已足够维持企业刚需，不过因很多企业原粮库存都相对偏低，后续质优小麦价格预计还是有一定上涨希望。但就当下供需关系来看，小麦价格很难有大的起色，建议仍有库存的粮友，早做打算、尽量规避更大的损失，后续关注天气对新季小麦的影响和粉企收购意愿。