本周豆粕简介：受本周USADA报告出台后市场认为靴子落地，利空出尽的情绪影响。国内豆粕价格整体走出了先抑后扬的态势。全国豆粕周末报价均较周处上升10-40元/吨。虽然本周国内豆粕现货成交依然放量，但油厂提货方便确十分令人担忧，下游企业库存维持高位，提货积极性不高，导致油厂库存再度回升，引发了华东部分油厂胀库维持再现。在基本面表现不佳的情况下，连豆粕期货主力合约却走出了反弹行情。是期货分离？还是反转上攻？市场之前一直传闻本月15号将进行新一轮的中美贸易谈判例会，但15号当天确传出因日程而取消会谈的消息，接着就有美国向台湾岛军售F16的新闻爆出。在如此敏感的关口取消会议不谈了，会对市场造成什么样的影响么？下面我们就来聊一聊。

    从近期美国农业部发布的出口数据来看，中国不断加大美豆进口量，这也使得美豆支撑较强。一方面，下半年巴西大豆几近售罄，截止到7月17日已经有93%的售出，同比增长18%。目前，巴西豆农正利用价格优势出售下一年度的期货大豆。截止到7月17日，有42%的下年度大豆已经售出，同比增长16%。巴西商贸部称，截止7月31日当月，巴西累积装出大豆1037.27万吨，日均装运量下降45.09万吨/日，较去年同期的32.36万吨/日增39.35%。后期巴西大豆供给的转紧使得我国后期将以进口美豆为主。另一方面，两国的持续博弈为后期大豆进口增添了更多不确定性，为了提前保证供给，中国持续购买美豆，2020年第四季度中国预计从美国购买1250-1300万吨大豆。从美国农业部公布的数据来看，美豆去库存正在加速。截止7月底，2020/21年度美国大豆出口销售量达3.816亿蒲式耳，这是2014/15年度以来的最高水平，大豆出口销售净增334.42万吨，其中，对中国大陆出口销售净增198.9万吨。

    不过，目前中美两国大豆贸易还远不及两国此前签署协议的目标。截止2020年6月，中国农产品进口为87亿美元，而年初至今的目标是183亿美元。同期，美国覆盖农产品的出口额为65亿美元，而年初至今的目标为167亿美元。因此，在2020年的前6个月中，中国的购买了仅占年初至今目标的39%（美国出口）或48%。而从中国近期增持美国国债方面来看，我国是愿意加大未来的采购力度的，理由嘛，大家都懂，我就不提了（什么你不知道？那加我微信，我偷偷的告诉你）。而且美国受疫情影响，贸易逆差严重，美国政府也愿意继续出口大豆来回笼资金，已应对国内的疫情。所以我认为这次会谈的取消，对中美之间的大豆贸易不会产生过多的变化。而且经历了这么多年的贸易谈判，国内市场对于贸易会谈的各种结果也都能坦然接受。我并不认为这个消息会对国内豆粕市场造成更大的影响。

    下面我们再来聊聊豆粕反弹的事情吧。我认为目前豆粕的基本面其实是在变差的，因为下游提货的问题，导致8月份国内豆粕现货表现都不会太好。但M2101合约在技术上存在着反弹的需求，并且受到消息影响出现反弹是可以接受的。我个人的判断在基本面不支持的情况下，这轮行情很难形成一波反转行情。更多的可能还是形成反弹，震荡，回调的态势。所以我建议还是要谨慎看到这波的反弹，不要盲目乐观的看高短线的高度。