最近玉米现货还在持续上涨，11月累计上涨120元/吨，同比去年高出720元/吨。央视新闻表示，今年玉米收购价格突破1元/斤，同比上涨32%，期货、现货价格均创历史新高。

进入11月以后，国内玉米市场出现过一波短暂的价格回落。11月18日我国东北首轮大范围降雪，华北华东降温多雨天气，不仅导致新玉米上市节奏暂缓，而且阻断和降低粮食运输效率，成为拉动近日玉米行情新推手。此外，中储粮高价入市收购新玉米，进一步夯实了玉米涨价的基础。

不过从目前的价格情况来看，东北各地玉米最高价已经全面突破2400元/吨，山东地区加工企业玉米收购最高价也已涨至2600-2650元/吨附近，11月26日，山东大型深加工企业近10家玉米收购价格在2600元/吨以上，价格最高目前为2660元/吨。若想突破现阶段的高位仍需新的影响因素刺激，但目前引发玉米涨价的原因算得上是突发的、阶段性的，所以后期再度涨价的压力较大。

短期来看，玉米价格将继续保持坚挺走势，但涨幅逐渐收窄。中长期来看，在进入12月以后即将迎来新一轮玉米上市高峰期，玉米价格或再度出现回落走势，而落价开启的时间取决于基层新粮上市情况。长远来看，在玉米供需缺口较大的背景下，玉米价格很难出现前几年的持续暴跌现象，明年价格有较大的上涨空间。

今年以来，玉米的上涨让全产业链受益。环顾四周，玉米下游行业均成功地将原料成本上涨转嫁给下游，开工率、盈利均保持良好水平。那么，谁将最终为粮价上涨而买单呢？

一、深加工企业成为现货市场涨价排头兵，效益“杠杠滴”

本周伊始，我国北方玉米深加工企业陆续提价收购玉米，成为新一轮涨价的排头兵。据跟踪统计显示，本周东北深加工企业玉米挂牌价格普遍上调40-50元/吨，华北则保持稳中上行的态势，主流挂牌收购价格区间在2500-2600元/吨之间。

另截至上周末统计，鉴于在玉米价格上涨过程中，玉米下游加工产品跟随涨价，企业效益尚佳。其中，黑龙江酒精每吨产品盈利230元，吉林淀粉盈利160元，山东淀粉盈利50元；开工率方面，淀粉周比小幅下降至68%，酒精企业周比小幅提高至59%。

二、生猪养殖业持续盈利支撑未来优质玉米消费

在经历了原料价格上涨过后，国内饲料企业纷纷提价，而处于恢复期、高盈利的养猪业显然足以消化这些“高价玉米”，并成为未来继续具有潜力的玉米消化途径。参见下图。

三、渠道粮商小资金撬动大商机，局地“浮盈”超过百元

近日业内疯传一篇有关“融资性贸易”的文章称，为中小企业提供仓库资源和资金，仅收取入仓保证金和50元/吨代收费，进而降低了囤货门槛（约占囤货资金70%-80%）。同样，此轮粮价上涨与渠道收购量大增密不可分，也是助涨的一大因素（说是“通胀担忧”、“资本的力量”也可以），当然后续的风险谁来承担？

除此以外，我们还了解到，今年夏季华北小麦上市初期第一波进入市场的粮商每吨利润已高达100-200元/吨，之所以继续囤积新季玉米（特别是玉米棒收购）以及大量新增囤积或许与这种赚钱效应也有密不可分的关系。

四、粮价上涨，“地主”的“地租”已悄然上涨

除了玉米产业链的下游，不少业内人士担忧，东北地区地租也可能进一步上涨。有媒体指出，在玉米价格上涨的带动下，明年哈尔滨部分地区地租零星报价已经由今年8000元/公顷上涨至12000元/公顷，涨幅高达50%。另JCI调查了解，吉林东部地区地租在玉米价格上涨推动下，明年有望从7000-8000元/公顷上涨至11000-12000元/公顷，涨幅同样高达50%。至于租地的农户是否会成为“接盘侠”？我们拭目以待。

总之，在当前国内玉米“暴涨”过程中，每个产业环节都获利，农民收益提高，粮商获利丰厚，深加工企业顺势提价、保持盈利，养猪户继续处于周期性盈利状态，甚至连进口商都业务量大增。然而，只有潮水退了才知道谁在裸泳，保持警惕，注意“风控”的意义也正在于此，而非仅仅关注单边行情。